Kryptomarknaden har sett en otrolig tillväxt och adoption under det senaste decenniet, där det totala börsvärdet har vuxit från praktiskt taget ingenting till över 3 biljoner dollar vid sin topp i slutet av 2021. Denna massiva tillväxt har dock inte kommit utan sin beskärda andel av volatilitet och hype -drivna bubblor. I den här artikeln kommer vi att ta en djupare titt på konceptet med kryptobubblor – vad de är, vad som orsakar dem, några av de största hittills och om vi för närvarande är i en.
Vad är en kryptobubbla?
Enkelt uttryckt hänvisar en kryptobubbla till en period där tillgångspriserna blir övervärderade och snabbt accelererar utöver vad många ser som rimligt eller hållbart. Detta drivs vanligtvis av hype, spekulationer och FOMO (rädsla för att missa) snarare än fundamentala faktorer.
Kryptomarknader är extremt spekulativa till sin natur, med många tillgångar som ännu inte har verklig nytta eller adoption. Detta gör dem benägna att bubblor bildas när spekulation och hype börjar ta över, snarare än att tillgångar värderas baserat på användning eller kassaflöden som på aktiemarknaden.
Liksom alla bubblor bildas kryptobubblor när tillgångspriserna lossnar från fundamentalt värde och drivs uppåt på grund av irrationell överdåd och girighet. De kännetecknas av en snabb acceleration i priset som är ohållbar, och nästan alltid leder till en eventuell krasch tillbaka när sentimentet skiftar.
Vad orsakar kryptobubblor?
Det finns flera nyckelfaktorer som kan leda till bildandet av en kryptobubbla:
Spekulation – Krypto är en mycket spekulativ tillgångsklass, där många tillgångar inte har verkligt underliggande värde. Detta gör dem benägna att övervärdera.
Hype & FOMO – Krypto genererar enorma mängder och hype och FOMO under bull runs, vilket förstärker prisstegringar bortom rimligheten.
Retail frenesi– Ett stort antal privatinvesterare med begränsad investeringserfarenhet kan ösa in krypton under bull runs, vilket skapar en frenesi.
Marknadspsykologi– Mänsklig psykologi av girighet, bekräftelsebias och flockmentalitet kan driva upp priserna ytterligare.
Låga barriärer/reglering– Det är lätt för alla globalt att investera i krypto, vilket förstärker både hype och spekulation.
Utbud/efterfrågans dynamik– Många kryptotillgångar har fasta leveransscheman som kan leda till obalanser mellan utbud och efterfrågan.
Manipulation – Brist på reglering gör att kryptomarknaderna är öppna för potentiell manipulation som tvätthandel.
När dessa faktorer kombineras under en bullrun kan det få priserna att spiral uppåt och frigöra dem från den fundamentala verkligheten, vilket skapar en bubbla.
Några av de största kryptobubblorna
Kryptomarknaderna har redan gått igenom flera högkonjunkturcykler under det senaste decenniet där massiva bubblor bildades och sedan dök upp:
2013 Bubbla
Den första stora kryptobubblan bildades kring Bitcoin 2013, med priser som steg från cirka $13 i början av året till över $1000 i december. Detta drevs av spekulationer kring kryptons potential att störa finansiella tjänster. Bubblan dök sedan upp och BTC-priserna kraschade under nästa år tillbaka till cirka 200 $.
2017 Bubbla
En ännu större Bitcoin-bubbla bildades 2017, med priser som steg från under 1 000 USD i början av året till nästan 20 000 USD i december, innan de kraschade snabbt 2018 tillbaka till under 4 000 USD. Detta drevs av hype kring ICO:er (initial coin offerings) baserade på Ethereum och andra blockkedjor, som lyckades samla in miljarder innan bubblan dök upp.
2021 Bubbla
Kryptomarknaderna såg sin största bubbla någonsin bildas under 2020 och 2021. Bitcoin steg från cirka $7000 till över $60.000 och Ethereum från $130 till över $4000. Det totala marknadsvärdet för krypto översteg 3 biljoner dollar. NFTs och DeFi drev enorma spekulationer. Priserna har sedan dess fallit med över 60 % från topparna i slutet av 2021 när bubblan tömdes.
Är vi i en kryptobubbla nu?
Detta för oss till nutiden – medan kryptotillgångar har minskat betydligt från sina rekordnivåer, rasar en debatt om huruvida bubblan har spruckit helt eller inte. Här är några perspektiv:
Ja – Priserna är fortfarande betydligt högre än nivåerna före 2020 trots att de kraschade hårt 2022. Nyckeltillgångar som BTC och ETH har gått ner 60-80 % från toppar men stigit kraftigt under de senaste åren. Värderingar verkar fortfarande vara frånkopplade från bruk och verklighet.
Nej – Krascher av denna storlek signalerar vanligtvis slutet på en bubbelcykel. Mycket spekulationer har spolats ut. Fokus ligger mer på användbarhet och användning av teknik snarare än bara pris. Mätvärden som aktiva adresser fortsätter att växa.
Kanske – Kryptomarknader är till sin natur flyktiga och benägna att uppstå högkonjunktur. Vi kan helt enkelt vara inne i ytterligare en tillfällig nedgång innan sentimentet ändras och en ny cykel börjar. Makromiljön är fortfarande osäker.
Det finns rimliga argument på båda sidor. En sak som är tydlig är att kryptomarknader med största sannolikhet kommer att fortsätta att uppleva bubbelliknande beteende framöver tills antingen adoptionen blir mer utbredd eller regleringar införs för att stävja spekulation. Men omfattningen av framtida bubblor kanske inte når de proportioner vi såg 2021. Mycket kommer att bero på hur den nuvarande björnmarknaden ser ut när det gäller tidsram och att hitta en botten.
Slutsats
Kryptobubblor är en naturlig följd av en framväxande tillgångsklass som är spekulativ till sin natur, fragmenterad och till stor del oreglerad. Men bubblor har historiskt sett varit en del av varje ny teknikcykel, från järnvägar till bilar till internet.
Även om krypto fortfarande är utsatt för volatilitet och hypedrivna prisuppgångar, har den underliggande blockchain-teknologin en enorm potential att förvandla finans, teknologi, identitet, ägande och mer. Långtidstroende ser nuvarande priser som en köpmöjlighet snarare än en bubbla, vilket indikerar att krypto fortfarande finns kvar i början av sin mognadscykel. Men försiktighet måste iakttas när du investerar, och hype bör separeras från nytta. Om krypto uppnår mer mainstream-anpassning och integreras i det bredare ekosystemet för finansiella tjänster under de kommande åren, kan framtida bubblor bli mindre sannolika och allvarliga.
