Der Kryptomarkt hat in den letzten zehn Jahren ein unglaubliches Wachstum und eine unglaubliche Akzeptanz erlebt, wobei die Gesamtmarktkapitalisierung von praktisch nichts auf über 3 Billionen US-Dollar auf ihrem Höhepunkt Ende 2021 anstieg.
Dieses massive Wachstum ging jedoch nicht ohne einen angemessenen Anteil an Volatilität und Hype einher -getriebene Blasen. In diesem Artikel werfen wir einen detaillierten Blick auf das Konzept der Kryptoblasen – was sie sind, was sie verursacht, einige der größten bisher und ob wir uns derzeit in einer befinden.
Was ist eine Kryptoblase?
Vereinfacht ausgedrückt bezieht sich eine Kryptoblase auf einen Zeitraum, in dem die Preise von Vermögenswerten überbewertet werden und sich rasch über das Maß hinaus beschleunigen, das viele als angemessen oder nachhaltig erachten. Dies wird in der Regel eher durch Hype, Spekulationen und FOMO (Angst, etwas zu verpassen) als durch Fundamentaldaten getrieben.
Kryptomärkte sind von Natur aus äußerst spekulativ, da viele Vermögenswerte noch keinen realen Nutzen oder keine Akzeptanz haben. Dies macht sie anfälliger für die Bildung von Blasen, wenn Spekulation und Hype die Oberhand gewinnen, anstatt dass Vermögenswerte wie an der Börse auf der Grundlage der Nutzung oder der Cashflows bewertet werden.
Wie alle Blasen entstehen Kryptoblasen, wenn sich die Preise von Vermögenswerten vom Grundwert lösen und aufgrund irrationaler Überschwänglichkeit und Gier nach oben getrieben werden. Sie zeichnen sich durch einen schnellen, unhaltbaren Preisanstieg aus und führen fast immer zu einem eventuellen Absturz, wenn sich die Stimmung ändert.
Was verursacht Kryptoblasen?
Es gibt mehrere Schlüsselfaktoren, die zur Bildung einer Kryptoblase führen können:
Spekulation – Krypto ist eine hochspekulative Anlageklasse, bei der viele Vermögenswerte keinen echten zugrunde liegenden Wert haben. Dadurch sind sie anfällig für eine Überbewertung.
Hype und FOMO – Kryptowährungen erzeugen während Bullenläufen enorme Mengen, Hype und FOMO, was den Preisanstieg über alle Maßen hinaus verstärkt.
Einzelhandelsrausch– Eine große Zahl von Kleinanlegern mit begrenzter Anlageerfahrung kann während der Bullenmärkte in Kryptos strömen und so für Aufregung sorgen.
Marktpsychologie– Die menschliche Psychologie von Gier, Bestätigungsvoreingenommenheit und Herdenmentalität kann die Preise weiter in die Höhe treiben.
Niedrige Hürden/Regulierung– Es ist für jeden weltweit einfach, in Kryptos zu investieren, was sowohl den Hype als auch die Spekulation verstärkt.
Angebots-/Nachfragedynamik– Viele Krypto-Assets haben feste Lieferpläne, die zu Ungleichgewichten zwischen Angebot und Nachfrage führen können.
Manipulation – Mangelnde Regulierung macht Kryptomärkte anfällig für potenzielle Manipulationen wie Wash-Trading.
Wenn diese Faktoren während eines Bullenlaufs zusammenkommen, kann dies dazu führen, dass die Preise in die Höhe schnellen und sich von der fundamentalen Realität lösen, wodurch eine Blase entsteht.
Einige der größten Kryptoblasen
Die Kryptomärkte haben im letzten Jahrzehnt bereits mehrere Boom- und Bust-Zyklen durchlaufen, in denen sich riesige Blasen bildeten und dann platzten:
Blase 2013
Im Jahr 2013 bildete sich rund um Bitcoin die erste große Kryptoblase, deren Preise von rund 13 US-Dollar zu Beginn des Jahres auf über 1.000 US-Dollar im Dezember stiegen. Auslöser hierfür waren Spekulationen über das Potenzial von Kryptowährungen, Finanzdienstleistungen zu stören. Dann platzte die Blase und die BTC-Preise stürzten im Laufe des nächsten Jahres wieder auf etwa 200 US-Dollar ab.
Blase 2017
Im Jahr 2017 bildete sich eine noch größere Bitcoin-Blase, deren Preise von unter 1.000 US-Dollar zu Beginn des Jahres auf fast 20.000 US-Dollar im Dezember stiegen, bevor sie 2018 rasch wieder unter 4.000 US-Dollar abstürzten. Auslöser dafür war der Hype um ICOs (Initial Coin Offerings) auf Basis von Ethereum und anderen Blockchains, denen es gelang, Milliardenbeträge einzusammeln, bevor die Blase platzte.
Blase 2021
In den Jahren 2020 und 2021 erlebten die Kryptomärkte die Bildung ihrer größten Blase aller Zeiten. Bitcoin stieg von rund 7.000 $ auf über 60.000 $ und Ethereum von 130 $ auf über 4.000 $. Die Gesamtkapitalisierung des Krypto-Marktes überstieg 3 Billionen US-Dollar. NFTs und DeFi sorgten für große Spekulationen. Seitdem sind die Preise um über 60 % gegenüber ihren Höchstständen Ende 2021 gefallen, als die Blase zusammenbrach.
Befinden wir uns jetzt in einer Kryptoblase?
Dies bringt uns zum heutigen Tag – während Krypto-Assets deutlich unter ihren Allzeithochs liegen, tobt eine Debatte darüber, ob die Blase vollständig geplatzt ist oder nicht. Hier einige Perspektiven:
Ja – Die Preise liegen immer noch deutlich über dem Niveau vor 2020, obwohl sie im Jahr 2022 stark einbrechen. Wichtige Vermögenswerte wie BTC und ETH sind gegenüber ihren Höchstständen um 60–80 % gesunken, sind aber in den letzten Jahren massiv gestiegen. Noch immer scheinen Bewertungen von der Praxis und der Realität abgekoppelt zu sein.b
NEIN – Abstürze dieser Größenordnung signalisieren typischerweise das Ende eines Blasenzyklus. Viele Spekulationen wurden ausgespült. Der Fokus liegt mehr auf dem Nutzen und der Akzeptanz der Technologie als nur auf dem Preis. Metriken wie aktive Adressen nehmen weiter zu.
Vielleicht – Kryptomärkte sind von Natur aus volatil und anfällig für Auf- und Abschwünge. Wir könnten uns einfach in einem weiteren vorübergehenden Abschwung befinden, bevor sich die Stimmung ändert und ein neuer Zyklus beginnt. Das makroökonomische Umfeld bleibt unsicher.
Es gibt auf beiden Seiten vernünftige Argumente. Eines ist klar: Auf den Kryptomärkten wird es mit ziemlicher Sicherheit auch in Zukunft ein blasenartiges Verhalten geben, bis entweder die Verbreitung zunimmt oder Vorschriften zur Eindämmung der Spekulation eingeführt werden. Das Ausmaß zukünftiger Blasen wird jedoch möglicherweise nicht die Ausmaße erreichen, die wir im Jahr 2021 hatten. Vieles wird davon abhängen, wie sich der aktuelle Bärenmarkt im Hinblick auf den Zeitrahmen und die Suche nach einem Tiefpunkt entwickelt.
Abschluss
Kryptoblasen sind eine natürliche Folge einer aufstrebenden Anlageklasse, die spekulativer Natur, fragmentiert und weitgehend unreguliert ist. Allerdings waren Blasen in der Vergangenheit Teil jedes neuen Technologiezyklus, von der Eisenbahn über das Automobil bis zum Internet.
Während Kryptowährungen nach wie vor anfällig für Volatilität und hypebedingte Preissteigerungen sind, birgt die zugrunde liegende Blockchain-Technologie ein enormes Potenzial für die Transformation von Finanzen, Technologie, Identität, Eigentum und mehr. Langzeitgläubige sehen in den aktuellen Preisen eher eine Kaufgelegenheit als eine Blase, was darauf hindeutet, dass sich Kryptowährungen immer noch in den Anfängen ihres Reifezyklus befinden.
Beim Investieren ist jedoch Vorsicht geboten und Hype sollte vom Nutzen getrennt werden. Wenn Kryptowährungen in den kommenden Jahren eine größere Akzeptanz im Mainstream erreichen und in das breitere Finanzdienstleistungs-Ökosystem integriert werden, könnten künftige Blasen weniger wahrscheinlich und schwerwiegender werden.
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