Die zentralen Thesen
Die Kryptoindustrie hat einen weiteren wichtigen Meilenstein markiert, nachdem die erste Reihe börsengehandelter Fonds (ETFs), die an den Preis von Ether (ETH) gebunden sind, ihr großes Debüt an der Wall Street feierten.
Spot-Ether-ETFs generieren am ersten Tag ein Handelsvolumen von über 1 Milliarde US-Dollar
Neun Spot-Ethereum-ETFs von acht Emittenten, darunter BlackRock, Fidelity, Bitwise, Franklin Templeton, Grayscale, VanEck, 21Shares und Invesco, begannen am Dienstag mit dem Handel. Den von The Block Pro Research zusammengestellten Daten zufolge generierten die Krypto-Investmentfonds am ersten Tag ein kumuliertes Handelsvolumen von mehr als 1,019 Milliarden US-Dollar.
Am meisten gehandelt wurde der Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE), der einen Umsatz von 456 Millionen US-Dollar erzielte und fast die Hälfte des gesamten Handelsvolumens ausmachte. Der Fonds von Grayscale hielt bereits Ether im Wert von über 9 Milliarden US-Dollar, bevor er in einen ETF umgewandelt wurde.
Der iShares Ethereum Trust (ETHA) von BlackRock belegte den zweiten Platz und trug mit 245 Millionen US-Dollar zu 24 % des Handelsvolumens bei, gefolgt vom Fidelity Advantage Ether ETF (FETH), der 137 Millionen US-Dollar einbrachte, also 13 % des gesamten Handelsvolumens.
Die Einführung der Spot-Ethereum-ETFs ist ein weiterer Erfolg für die Kampagne der Kryptoindustrie, digitale Vermögenswerte in die Mainstream-Finanzmärkte zu drängen. Allerdings blieb das Handelsvolumen der Fonds hinter den 4,6 Milliarden US-Dollar zurück, die die Spot-Bitcoin-ETFs bei ihrem Debüt im Januar einnahmen.
Laut Bloomberg ETF-Analyst James Seyffart betrug das Spot-Ether-ETF-Volumen etwa 21 % dessen, was am ersten Handelstag für die Spot-Bitcoin-ETFs zu sehen war. Die von BTC unterstützten Fonds verzeichneten in ihrer ersten Handelssitzung Zuflüsse in Höhe von 655 Millionen US-Dollar, verglichen mit Spot-Ether-ETFs, die Zuflüsse in Höhe von 140 Millionen US-Dollar verzeichneten.
Obwohl viele Marktanalysten nicht davon ausgehen, dass die Ether-ETFs so viele Zuflüsse wie ihre Bitcoin-Pendants anziehen werden, stellen die Fonds einen wichtigen Schritt in der Entwicklung des Kryptowährungsmarktes dar.
Die ETFs sind der Schlüssel dazu, dass die SEC Ethereum als Ware und nicht als Wertpapier anerkennt
Die Einführung der börsengehandelten ETH-Fonds ist von Bedeutung für die langjährigen Bemühungen der Branche, Ethereum als Ware und nicht als Wertpapier einzustufen. Während die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) ETH nicht ausdrücklich als Ware bezeichnet hat, werden die Ether-gestützten Produkte in den Einreichungsunterlagen der Behörde als rohstoffbasierte Trusts definiert.
Cristiano Ventricelli, leitender Analyst für digitale Vermögenswerte bei Moody’s Ratings, schrieb in einem Bericht vom Dienstag, dass die Spot-ETFs von Ethereum dazu beigetragen haben, die „Legitimität“ des Kryptowährungsmarktes zu stärken. Er sagte auch, dass die Krypto-ETFs dazu beitragen würden, die Stabilität des Marktes zu erhöhen und gleichzeitig seine Volatilität zu verringern.
Die Emittenten erheben für die Fonds Gebühren zwischen 0,19 % und 0,25 %
Die Gebühr für die Ether-ETFs reicht von 0,19 % für Franklin Templetons Fonds bis zu einem Höchstsatz von 2,5 %, die für den Ethereum-Treuhandfonds von Grayscale erhoben wird, der in einen vollwertigen Spotmarkt-ETF umgewandelt wird. Die übrigen Fonds erheben etwa 0,25 % Gebühren.
Grayscale hat eine „Mini“-Version seines Ether-ETF auf den Markt gebracht, für die eine Gebühr von nur 0,15 % erhoben wird. Die Gebühren sind vergleichbar mit den Bitcoin-basierten Produkten. Anders als bei den Spot-Bitcoin-ETFs, bei denen die Emittenten beschlossen, für eine bestimmte Zeit vollständig auf Gebühren zu verzichten, bieten die Emittenten für die auf Ethereum ausgerichteten Fonds weniger Befreiungen an.
Schätzungen zufolge werden die Spot-Ethereum-ETFs voraussichtlich monatliche Zuflüsse in der Größenordnung von 1 Milliarde US-Dollar anziehen. Matteo Greco, Analyst bei Fineqia International, schrieb in einer Anlegermitteilung, dass die Nachfrage nach Ether-ETFs von entscheidender Bedeutung sein wird, um das Interesse der Anleger an anderen digitalen Vermögenswerten als Bitcoin zu ermitteln.
Seit ihrem Debüt haben die 11-Punkte-Bitcoin-ETFs eine gemeinsame Marktkapitalisierung von fast 60 Milliarden US-Dollar und ein kumuliertes Handelsvolumen von 330 Milliarden US-Dollar erreicht.
Die SEC erlaubt keine Beteiligung an Ether-Spot-ETFs
Eine weitere große Sorge einiger Krypto-Investoren ist die Entscheidung der SEC, den Staking-Mechanismus für die Ether-ETFs auszuschließen. Das Abstecken ist ein Schlüsselmerkmal der Ethereum-Blockchain, das es Benutzern ermöglicht, ihre ETH-Tokens für einen bestimmten Zeitraum gegen eine Rendite zu sperren.
Den von der SEC genehmigten Unterlagen zufolge dürfen die Fonds jedoch nur reguläre Ether und keine Stake-Token halten.
Trotz des Hypes um das Debüt der Spot-Ether-ETFs tendierte der Preis von Ethereum – der zweitgrößten Kryptowährung der Welt nach Bitcoin – am Dienstag nach unten. Dies führte auch dazu, dass der Wert der ETFs sank.
Zum Zeitpunkt des Schreibens wechselt Ether (ETH) bei 3.432 $ den Besitzer – ein Rückgang von 0,5 % in den letzten 24 Stunden.
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