Die zentralen Thesen
In einem Wendepunkt gab die US-Börsenaufsicht SEC am Donnerstag bekannt, dass sie Anträge auf Notierung von an den Preis von Ether (ETH) gebundenen Exchange Traded Funds (ETFs) von Emittenten wie BlackRock, ARK Investments, VanEck, genehmigt hat. möglicherweise grünes Licht für den Handel mit der zweitgrößten Kryptowährung an der Wall Street.
Bis Montag hatte der Markt größtenteils damit gerechnet, dass die Finanzaufsicht die Vorschläge ablehnen würde.
Spot-Ethereum-ETFs wurden von der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission zugelassen
Die SEC hat acht Spot-Ethereum-ETFs genehmigt, darunter den iShares Ethereum Trust von BlackRock, den kürzlich umgewandelten Grayscale Ethereum Trust, den VanEck Ethereum Trust, den ARK 21Shares Ethereum ETF, den Invesco Galaxy Ethereum ETF, den Fidelity Ethereum Fund und den Franklin Ethereum ETF.
Die Emittenten hoffen, noch in diesem Jahr ETFs auf den Markt zu bringen, die an die zweitgrößte Kryptowährung gekoppelt sind.
Bloombergs ETF-Analyst James Seyffart schlug in einem X-Beitrag vor, dass es „ein paar Wochen“ dauern könnte, bis die S-1-Dokumente der Fondsmanager genehmigt werden, die es ihnen ermöglichen, ihre ETFs an der Börse zu notieren.
Das SEC-Formular S-1 ist ein Rechtsdokument und eine Erstregistrierungserklärung, die US-Unternehmen bei der Securities Commission einreichen müssen, bevor sie einen Börsengang (IPO) durchführen, um ihre Wertpapiere an einer öffentlichen Börse wie der NYSE oder der Nasdaq zu notieren.
Bisher haben diese Fonds lediglich die Genehmigung für ihre 19b-4-Anmeldungen erhalten. Hierbei handelt es sich um ein Formular, das nationale Wertpapierbörsen und registrierte Clearingstellen der SEC vorlegen müssen, um Änderungen an Regeln und Vorschriften vorzuschlagen.
Seyffart wies darauf hin, dass der Genehmigungsprozess normalerweise bis zu fünf Monate dauert, bei Spot-Ethereum-ETFs könnte sich dieser Prozess jedoch beschleunigen. Er verwies auf den Fall der Spot-Bitcoin-ETFs, die bereits 90 Tage nach der 19b-4-Einreichung vollständig genehmigt wurden und mit dem Handel begannen.
SEC fordert öffentliche Börsen auf, 19b-4-Formulare von Spot-Ethereum-ETF-Emittenten einzureichen
Noch vor einer Woche hatten Finanzexperten und Branchenführer die Möglichkeit eines Spot-Handels von Ethereum-ETFs auf dem US-Markt ausgeschlossen. Die SEC gab kaum Hinweise darauf, dass sie plant, die Anträge für von Ethereum unterstützte ETFs vor der bevorstehenden Frist am 23. Mai voranzutreiben.
Am Donnerstag lief die Frist für die SEC, um über VanEcks Spot-Einreichung für den Ethereum-ETF zu entscheiden. Die Marktteilnehmer rechneten mit einer Entlassung durch die SEC, da die Agentur noch nicht mit den Antragstellern Kontakt aufgenommen hatte.
Überraschenderweise forderten SEC-Beamte am Montag jedoch die Börsen, darunter Nasdaq, CBOE und NYSE, auf, schnell mit der Feinabstimmung der ETF-Anmeldungen zu beginnen. Die Nachricht veranlasste die Börsen und Fondsemittenten dazu, die wochenlange Arbeit in nur wenigen Tagen abzuschließen.
Nur wenige Wochen vor der Ankündigung reichte das Ethereum-Softwareunternehmen Consenys eine Klage gegen die SEC ein und behauptete, dass die Regulierungsbehörde ETH über ein Jahr lang heimlich als illegales, nicht registriertes Wertpapier betrachtet habe. Der Vorbehalt besteht hier darin, dass, wenn die SEC Ethereum offiziell als Wertpapier einstufen würde, die Spot-ETFs der ETH über einen anderen Prozess als den derzeit laufenden genehmigt werden müssten.
Die Regulierungsbehörde lehnte Spot-Bitcoin-ETFs mehr als ein Jahrzehnt lang wegen Bedenken hinsichtlich Marktmanipulation und Betrug ab, musste die Fonds jedoch nach dem Gerichtssieg von Grayscale über die Regulierungsbehörde im vergangenen Jahr genehmigen.
Mit der heutigen ETF-Genehmigung hat die SEC eingeräumt, dass Ethereum kein Wertpapier an sich ist. Ein solches Ergebnis wäre ein großer Sieg für die Kryptoindustrie, die Ethereum als eine der bekanntesten Blockchains betrachtet, auf der einige der führenden Kryptowährungsprojekte und -dienste basieren.
Emittenten entfernen die ETH-Einsatzoption aus dem aktualisierten Spot-Ethereum-ETF-Vorschlag
Allerdings wurde am ETF-Vorschlag eine entscheidende Änderung vorgenommen, um ihn über die Ziellinie zu bringen. Mehrere Emittenten von Spot-Ethereum-ETFs haben diese Woche aus ihren Anträgen Formulierungen gestrichen, die sich auf das Abstecken der Kunden-ETH beziehen.
Dies ist wichtig, denn seit die Ethereum-Blockchain im September 2022 von einem Proof-of-Work (PoW) zu einem Proof-of-Stake (PoS)-Ökosystem übergegangen ist, können ETH-Inhaber ihre Token innerhalb des Netzwerks hinterlegen, um Belohnungen zu erhalten .
Die SEC untersuchte diesen Mechanismus, kam jedoch zu dem Schluss, dass ein Finanzintermediär, wenn er Absteckdienste anbietet, an einem illegalen, nicht registrierten Wertpapiersystem beteiligt ist. Aus Angst vor einer Ablehnung haben die Emittenten die Absteckoption aus ihren Spot-Ethereum-ETF-Vorschlägen entfernt.
Im Gegensatz zu den Ethereum-Futures-ETFs, die an Ether gebundene Derivatkontrakte verfolgen und im Oktober 2023 von der SEC genehmigt wurden, beinhalten Spot-ETFs von Ethereum, dass die Emittenten ETH im Namen ihrer Kunden kaufen und lagern.
Seit die zehn Bitcoin-ETFs im Januar den Handel aufgenommen haben, haben die Fonds Nettozuflüsse in Höhe von fast 13 Milliarden US-Dollar angezogen. Experten gehen davon aus, dass Krypto mit der Hinzufügung von Spot-Ethereum-ETFs einen riesigen Sprung in die traditionellen Finanzmärkte machen und Liquidität im Wert von Billionen Dollar freisetzen könnte.
Cody Carbone, Chief Policy Officer der Krypto-Lobbygruppe Digital Chamber of Commerce, sagte in einer Erklärung, dass, wenn die Spot-Bitcoin-ETF-Genehmigung der Börsengang von Bitcoin wäre, die Genehmigung von Spot-Ethereum-ETFs der Börsengang der ETH sein könnte, der seiner Meinung nach „einen massiven Stempel“ darstellt Genehmigung“.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wird Ether (ETH) bei 3.739 US-Dollar gehandelt – ein Rückgang von 0,7 % in den letzten 24 Stunden.
