Die zentralen Thesen
Die Krypto-Community bereitet sich auf die für diese Woche geplante Bitcoin-Halbierung vor, die einen Angebotsschock für die weltweit größte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung auslösen und ihren Preis in neue Höhen treiben wird.
Allerdings stellt das Ereignis eine erhebliche Herausforderung für Bitcoin-Miner dar, die einen Umsatzrückgang in Höhe von mehreren Milliarden erleiden würden.
Bergleute werden nach der Halbierung von Bitcoin voraussichtlich 10 Milliarden US-Dollar an Jahreseinnahmen verlieren
Die Halbierung, die voraussichtlich um den 20. April stattfinden wird, wird das tägliche Angebot an Bitcoin um die Hälfte von 900 auf 450 BTC reduzieren. Angesichts des aktuellen Bitcoin-Preises könnte diese Kürzung des Angebots der führenden Kryptowährung dazu führen, dass Bergleute einen Umsatzverlust von etwa 10 Milliarden US-Dollar pro Jahr erleiden.
Um den erwarteten Umsatzrückgang auszugleichen, investieren führende Bergbauunternehmen wie Marathon Digital und CleanSpark in neue Bergbauausrüstung und übernehmen kleinere Wettbewerber.
Zu diesem Thema sagte CoinShares-Analyst Matthew Kimmell, dass dies der letzte Anstoß für die Bergleute sein werde, maximale Einnahmen „herauszuquetschen“, bevor die Bitcoin-Produktion einen großen Einbruch erleide. Er wies darauf hin, dass angesichts der über Nacht sinkenden Einnahmen auf breiter Front das Überleben der Bergleute von ihrer strategischen Reaktion auf das Ereignis und davon, wie gut sie sich an die Marktdynamik anpassen können, abhängen könnte.
Historisch gesehen hat Bitcoin nach der Halbierung Rekordpreise erreicht, was dazu beigetragen hat, den Rückgang der Mining-Belohnungen und den Anstieg der Betriebskosten auszugleichen. Trotz des Verlusts an Belohnungen erhöhen die Miner ihre Ausgaben kontinuierlich, um mit der wachsenden Nachfrage nach Bitcoin Schritt zu halten.
Der steigende Wert von Bitcoin hat die hohen Energiekosten für den Betrieb von Mining-Rigs gemindert und gleichzeitig die Ausweitung dieser Betriebe vorangetrieben.
Laut JPMorgan ist die Marktkapitalisierung der Bitcoin-Mining-Branche seit 2013 um 20 Milliarden US-Dollar gestiegen
Laut einem JPMorgan-Bericht vom 1. April hat die Einführung spezieller Bitcoin-Mining-Ausrüstung dazu geführt, dass die gemeinsame Marktkapitalisierung der in den USA börsennotierten Bergbauunternehmen um etwa 20 Milliarden US-Dollar gestiegen ist.
Obwohl sie in der Branche eine herausragende Rolle spielen, machen börsennotierte Miner nur 20 % der gesamten Rechenleistung von Bitcoin aus, auch bekannt als Hashrate. Der verbleibende Beitrag zum Netzwerk wird von privaten Bergleuten geleistet, die nach der Halbierung einer größeren Anfälligkeit ausgesetzt sind.
Während öffentliche Bergleute die Möglichkeit haben, Kapital durch Aktienemissionen zu beschaffen, sind private Bergleute auf Fremdfinanzierung oder Risikokapitalfinanzierung angewiesen, um ihren betrieblichen Verpflichtungen nachzukommen.
Bergleute werden voraussichtlich in den nächsten sechs Monaten BTC im Wert von 5 Milliarden US-Dollar liquidieren
In einer Mitteilung an die Anleger vom 13. April sagte Markus Thielen, Forschungsleiter bei 10x Research, dass Bergleute nach der Halbierung der Blockbelohnung in dieser Woche möglicherweise BTC im Wert von 5 Milliarden US-Dollar liquidieren könnten.
Nach seinen Berechnungen könnte der Überhang dieser massiven Verkaufswelle bis zu sechs Monate anhalten, was erklären könnte, warum sich der Preis von Bitcoin in den nächsten Monaten seitwärts bewegen könnte. Thielens Erkenntnisse basieren auf den Mustern früherer Halbierungen.
Er warnte auch davor, dass der breitere Kryptomarkt in einer sechsmonatigen „Sommerflaute“ vor einer großen Herausforderung stehe.
In den fünf Monaten nach der letzten Halbierung im April 2020 blieb der Preis von Bitcoin in einer Spanne zwischen 9.000 und 11.500 US-Dollar. In Anbetracht des Szenarios wird der Markt in diesem Jahr möglicherweise erst etwa im Oktober einen Aufwärtstrend erleben.
Es gibt auch den Fall, dass Bergleute dazu neigen, Bitcoin im Vorfeld des Ereignisses zu lagern, was zu einem Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage und einer anschließenden Erholung der BTC-Preise führen könnte. Dies ist bereits geschehen, als der Preis der Apex-Kryptowährung im Jahr 2024 um 74 % stieg und im letzten Monat ein Allzeithoch von 73.734 US-Dollar erreichte.
Thielen weist darauf hin, dass Marathon, der weltweit größte Bitcoin-Miner, über einen Bestand an BTC verfügt, der nach der Halbierung wahrscheinlich verkauft wird.Zu verhindern, dass es zu einer „Einnahmenklippe“ kommt.
Das Unternehmen produziert 28–30 Bitcoins pro Tag und dies könnte zu einem zusätzlichen Angebot von 133 Tagen führen, plus dem, was es täglich produziert, wenn es auf den Markt kommt. Das bedeutet, dass Marathon nach der Halbierung täglich zwischen 14 und 15 BTC an den Markt liefern wird.
Der Analyst geht davon aus, dass andere Bergleute einem ähnlichen Muster folgen und nach und nach einen Teil ihrer Bestände liquidieren könnten.
Erst letzte Woche sagte Peter Theil, CEO von Marathon Digital, dass die Break-Even-Rate des Unternehmens, um nach der Halbierung profitabel zu bleiben, bei etwa 46.000 US-Dollar pro abgebauten BTC liegen würde. Dabei wird berücksichtigt, dass eine nennenswerte Preisbewegung in den sechs Monaten nach dem Ereignis unwahrscheinlich ist.
Thielen schloss seine Untersuchung mit der Feststellung ab, dass, wenn alle Bergleute die Strategie verfolgen würden, ihre Bestände nach der Halbierung zu verkaufen, dies dazu führen könnte, dass täglich Bitcoin im Wert von maximal 104 Millionen US-Dollar verkauft würden. Ein solches Szenario würde das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage umkehren, das zu einer Rallye von BTC im Vorfeld der Halbierung geführt hat.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wird Bitcoin (BTC) bei 66.478 $ gehandelt – ein Plus von 2,5 % in den letzten 24 Stunden.
